为什么a+h溢价指数下行，说明投资港股的收益率好于a股
A+H溢价指数指的是，A股相对H股相同公司的股价溢价水平。
举个例子，假设只有一家A/H同时上市的公司，A股如果是120元人民币股价，H股是100元港币股价，人民币兑港币汇率为1港币兑换0.9元人民币，那么溢价水平为120/（100*0.9）=133%。A股相对H股溢价33%
如果该公司A股股价不变，H股股价上涨到120港币，汇率不变。则溢价水平为120/（120*0.9）=111%。A股相对H股溢价11%。
因此，当一揽子A/H的溢价指数下行，一般说明H股相对A股上涨。（再不考虑人民币汇率兑港币大幅贬值的前提下）
一样的公司为什么A股和港股的市盈率不一样
公司是同一个公司，它的资产、利润等同是相同的，但市盈率是股票的市价与每股净利润的比例，可见市价不一样市盈率就不一样。至于为什么两个市场的市价会不一样呢？那是因为两个市场的投资者对公司价值判断以及他们投资渠道、范围、预期收益等要求不一样造成的。比如在香港可以买到市盈率只有5倍的港股，而内地是买不到的，这样同一个公司在内地可能买到20倍市盈率，但香港投资者肯定不会去要，因为他们还有5倍市盈率的股票可以买呀，而我们就没有这样的股票，所以两个市场的股价是不可能相同的，造成同一公司的市盈率不一样，绝对不奇怪。