选股技巧：选股好时机在什么时候

选股技巧：选股好时机在什么时候

选股最好的时机当然是在股票价格最低点的时候买入，然后在最高点的时候抛出了。问题在于能够做到这样的人少之又少咯。不然岂不是人人都可以在股市赚钱了。判断股票价格大体走势需要学习的，我最近发现知牛财经上面挺多高手在直播股票的，可以一边学着炒股。

选股因子:卖方分析师的目标价因子初探

在探索卖方分析师的选股策略时，我们深入研究了一个关键因子——一致相对目标收益（CDTR）。在覆盖的3331只股票中，约77.6%的股票被分析师设定了目标价，这一指标为我们构建了月均39.1%和75.8%的平均覆盖率。4月至6月和8月至10月，因子覆盖率显著上升，暗示可能与财务报告期的发布有关。

CDTR与一致预期目标收益紧密相连，显示出强大的选股效果。从2013年至2023年，CDTR因子的月均覆盖率分别为38.7%和75.0%，在4月至6月和8月至10月期间表现尤为出色。有趣的是，那些未纳入因子分析的股票在特定市场风格下的收益表现并不一致，小市值和低估值股票在没有CDTR覆盖的情况下，显示出更高的超额收益。

CDTR_时间加权因子的高分和低分股票组合对比鲜明：多头组合的年化超额收益为3.3%，而空头组合则为-4.9%，两者总收益达到8.2%，胜率高达65.9%。尤其在动量和增长风格下，CDTR因子的表现尤为突出，即使排除风格影响，仍能获得正的超额收益（年化alpha为7.0%）。Fama-Macbeth回归结果证实，CDTR因子的溢价为正，大部分年份的月均溢价在0.10%-0.15%之间，不过12月表现较弱，可能与年底市场动量效应减弱以及因子的动量和增长特性有关。

CDTR因子与股票涨幅有显著关联：涨幅前20%的股票中，CDTR覆盖率高达77.2%，与之相比，涨幅后20%的股票仅覆盖约1/3，但这些被覆盖的股票通常市值较大，市值覆盖率接近62.7%。未被覆盖的股票在不同涨幅组别的表现接近全市场，但涨幅最高的1/5股票若无分析师覆盖，可能跑输市场6%，且这一差距显著。CDTR得分越高，股票的收益潜力越大，特别是在涨幅较大的情况下，CDTR选股策略更为有效。

深入因子参数分析：回看期延长会提高覆盖率，3-6个月的回看期效果最佳，胜率超过65%。更新分析师目标价的频率加快，如提升至每周一次，会带来收益提升。Fama-Macbeth回归进一步揭示了这一策略的效益。

总结来说，分析师一致相对目标收益与股票收益正相关，CDTR因子的加入显著提升了组合的收益和胜率。在市值大、涨幅高的股票中，CDTR表现尤为出色，尤其在动量和增长市场中。建议投资者在构建投资组合时，关注3-6个月的回看期和频繁更新目标价。在实施大市值策略时，CDTR因子具有显著的应用价值。

以“红利优选”为例：通过多因子模型，如股息率加权组合，我们发现2013年至2023年间，加入CDTR因子后，年化收益提高1.7%，胜率提升，且对成交价敏感度低，红利税影响小。回归分析揭示，组合在捕捉红利收益的同时，小市值和高盈利风格明显。虽然高波动因子带来负收益，但整体表现稳定，4月稍逊色，5月至7月分红高峰期收益显著提升。

行业约束的引入则进一步优化了策略，严格限制特定行业股票，虽然跟踪误差减小，但超额收益可能下降。而宽松的约束下，尽管风险指标增加，超额收益却有所提高。CDTR因子显著提升了“红利优选”组合的业绩，年化收益达到28.1%，月胜率提升至68.2%。

总的来说，CDTR因子在不同股票池和市值层次上展现出强大的选股能力，而量化交易的重要性在于其精确捕捉市场动态，降低人为决策风险，适应市场的变化。想要了解更多，可以咨询QMT策略终端，获取免费教程与编程支持。