通常，萧条是指经济增长放缓和失业的增加。按这种理解，在经济萧条时，应实行扩张性的货币政策，包括在公开市场上购买政府债券、降低贴现率和降低存款准备金率，以增加货币供给，促进降低利息率，并进而刺激投资、减少储蓄，以缓和萧条状况。
但也不能一概而论。有时扩张性的货币政策也不一定就能使国民经济稳定增长，紧缩性的货币政策也不一定就会使经济进一步萧条。最典型的例子就是滞涨。所谓滞涨就是经济增长低迷和通货膨胀同时存在，这时若简单采用购买政府债券和降低贴现率等扩张性货币政策，将助长通货膨胀，进而给经济平稳运行甚至社会稳定带来更大伤害。因而滞涨历来是最难治理的经济问题，因而治理滞涨往往面临着在保经济增长和保物价稳定之间进行优先选择的困境。