产业投资与金融投资的区别
做产业，还是去投资？
文/王吉鹏
很多企业在有了钱之后，却对怎么用这些钱伤透了脑筋。是开厂做实业呢，还是纯粹的投资呢？很多企业在不了解企业自身资源能力的情况下，盲目地去投资或是去做实业，最终陷入了发展中的困惑。
我就碰到过这样一个案例。这是一家涉及能源和矿产投资、基础设施投资、高档物业、物流等行业的民营多元化企业集团，刚开始这家集团是将煤矿等业务整体当作一个产品投资，等增值后就把矿产卖掉来获取收益。后来集团老总看到矿山发展得非常好，不但企业本身在增值，而且投资的金属矿、煤矿等产品也在增值，于是转而去经营矿山，做矿产的开采和销售等业务。虽然集团也在赚钱，但老总却觉得手下的人越来越不好使了。而手下的人都是跟着自己工作多年的老部下，工作也和原来一样卖力。对此，这位老总百思不得其解。
我觉得其过不在他的部下，而是他没有搞清楚投资集团和产业集团的差异。
首先，我们要搞清楚两者在概念上的不同。若一家企业集团只是购买不同产业内企业的股票或是企业债券，成为这些企业的投资人或是债权人，但是不参与企业的生产经营和管理，只是参与企业的利润分配，这种方式形成的企业集团，我们称之为投资集团。另一种方式是一家企业集团选择好投资的产业后，投入资金，建造厂房，购置设备、原材料等，从事生产、流通活动，自己来经营管理，这样形成的企业集团，我们就称之为产业集团。因此，将所选择的产业进行投资是投资集团，而将所选择的产业作为经营是产业集团。
投资集团例如中方信（控股）有限公司，业务范围涉及有色金属开采与冶炼、原煤开采、销售、煤炭及相关矿产品深加工、铁路运输设备的租赁、商业和物业等领域。目前中方信旗下已拥有数家跨不同行业的控股及参股公司，但是它不参与下属单位的经营运作，只是作为投资人参与活动，获取投资收益。产业集团如盾安控股集团，下辖机械制造、民爆化工、房产开发、农业开发、资源与能源开发等产业群。盾安控股集团不但投资而且参与各产业的生产经营运作，参与制定集团的发展战略、参与生产、销售等日常性事务。
产业集团和投资集团不仅是两个不同的概念，还有很大的差别。
首先，产业集团和投资集团在投资的目的上存在较大差别。多元化产业集团进行实物资产的投资，目的是从事生产经营活动，获取生产经营利润，着眼于资产存量的增加和社会财富的增长，直接形成社会物质生产力。从投入和产出的关系看，产业集团是一种直接投资的集团；投资集团主要进行金融资产投资，目的在于金融资产的增值收益，即使投资于实业，最终也是将实业作为产品出售。投资集团并不直接增加社会资产存量和物质财富，从投入和产出的关系看，投资集团是一种间接投资的集团。
其次，投资集团和产业集团在战略选择的思路上是不同的。企业战略的实质就是选择做什么和不做什么，客观上说是怎么布局，即应该选择什么样的产业。投资集团的战略选择相对来说就很简单，他们所考虑的问题主要是哪个行业能挣钱，哪个行业投资收益更大。获取最大收益是他们的首要任务，因而他们在选择产业时受到的限制相对少一些，选择的空间更大一些。而产业集团就不一样，它必须根据集团资源和能力的匹配情况来选择进行经营的产业。比如可能有一个产业会很赚钱，但还得根据集团本身的资源能力来权衡，而不是根据获得利润的多少来做出战略上进入或是战略上退出的选择。
最后，投资集团和产业集团对员工队伍的要求是不同的。就如那家民营多元化企业集团，原来是一种投资集团的运作模式，跟着老总的都是些金融、财务、法律等方面的人才，使用起来自然是得心应手。而现在经营矿山，所需要的是经营管理方面的人才，原来的那帮人当然就力不从心了，这无异于让秀才去种地，能长出庄稼才是怪事。集团运作的不同模式带来了人才配备的要求，难怪那位老总要郁闷了。
在了解产业集团和投资集团的差别后，企业集团要根据自身的实际情况分析自己到底要做产业集团还是做投资集团，企业的发展战略问题也就迎刃而解了。
如何继续保持银行传统业务的优势
中信银行公司银行部总经理温金祥1日在接受中国证券报记者专访时表示，中小银行必须摈弃以往的单一规模推动型增长方式，逐步开始建立以结构调整和经济资本成本核算为基础的多元化盈利模式，加大中间业务的营销力度。
中间业务成为发展重点
中国证券报：面对严峻的经营形势和激烈的市场竞争环境，中信银行对公业务今年的发展计划是怎样的？
温金祥：传统存贷款业务方面，今年中信银行将把拓展机构存款和企业结算存款等低成本存款作为进一步优化对公存款结构的主要手段，继续跟进政府主导投资的能源、交通和其他基础设施项目，将用抵押或良好现金流作为发放此类贷款的原则性门槛。同时，敏锐观察市场需求，挖掘新兴业务机会，则是中信银行开拓中间业务的战略思路。
下半年中信银行将在继续巩固传统业务优势的同时，进一步推进投资银行、现金管理、产业金融、金融同业、小企业金融等重点平台建设，形成传统业务与新兴业务协调发展的良好局面。
业务创新着眼需求
中国证券报：商业银行应该如何进行中间业务的发展创新？
温金祥:在目前的市场环境下，银行中间业务的创新必须完全根据市场需求，不能自发创新产生，脱离市场需要。这也是此次金融海啸之后，大家比较推崇的一种做法，银行业应回归传统和稳健，不能冒进，任何金融产品及其衍生品的产生，必须以市场为前提，满足市场需求，也才能有市场、有发展。
比如近两年发展得比较快的债券承销，包括短融和中期票据承销，都带动了中信银行的中间业务发展。而这些都是因为中信银行抓住了当下的市场机遇。
商业银行要利用传统业务的交叉销售，提高中间业务量。对于公司业务在中小股份制银行中排名领先的中信银行来说，要充分利用现有良好的对公业务基础，拓展承兑、保函、结算等传统的中间业务。同时，要敏锐地捕捉市场的需求，通过新兴业务来寻找中间业务的增长点。
中信银行把财务顾问、债券承销、资产管理、银团贷款、表外融资等五项重点产品，作为投资银行中间业务收入主要增长点来培育。同时，中信银行投资银行业务还在2008年实现了多项重大突破，成为第一批股份制商业银行信贷资产证券化试点银行，并成功完成40.77亿元人民币信贷资产支持证券的发行；取得首批中期票据和中小企业短期融资券主承销试点资格，这些都为中信银行拓展中间业务提供了更大的空间；此外，现金管理、第三方存管、资产托管等新兴业务也极大地促进了中间业务的创收。
发挥协同效应
中国证券报：大力拓展中间业务还能为商业银行带来何种效益？
温金祥：中间业务的发展优势在于为客户提供更加全面的金融服务所带来的协同效应，协同效应可以促进银行中间业务收入的稳定增长。
目前中信集团旗下涵盖银行、证券、信托、保险、基金、期货等金融子公司，且诸多子公司均处于行业前列，中信综合金融服务平台具有独特的竞争优势。中信银行通过加强与其他金融子公司的合作，共享客户资源，实行交叉销售，可为客户提供更加便利的“一站式”金融服务。
对于刚刚并购的中信嘉华银行，中信的观点是，“收购有助于两家银行整合‘走出去’和‘走进来’两类客户资源，提升中信银行跨境服务能力和对客户增值服务能力。”